書籍資訊
第一次買基金就上手 (修訂版)
- 作者：李明黎
- 出版社：易博士
- 出版日期：2006 年 05 月 09 日
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Chap 1 為什麼要投資共同基金
投資共同基金的好處
- 投資門檻低： 只要 3000 元便能投資，平民投資工具的代表
- 專業的投資管理： 共同基金由專業基金代理人代理操作，基金公司的研究團隊全力支援
- 分散投資風險： 共同基金是匯集眾人的錢做投資，投資人小額投資即能擁有多樣化投資，降低投資風險
- 流動性佳： 流動性比定存高，有些地雷股也有賣不掉的現象，大多數共同基金幾乎沒有這項風險
- 懶人專屬的投資工具： 投資共同基金，乃是將資金交給專業經理人管理操作
- 無直接倒帳風險： 基金公司只負責管理投資之事，銀行只負責保管資金，基金不屬於基金公司與保管銀行，無論保管銀行或基金公司倒閉，共同基金仍獨立在外
- 具節稅功能： 境外投資收益免稅 (2009 or 2010 年起，超過 100 萬部分要課稅)，境內基金資本利得免稅，境內基金配息所得 27 萬以內免稅
基金 vs. 股票
| 項目 | 股票 | 共同基金 |
| 資金 | 績優股至少需要數萬元才買得到 | 最低 3000 元便可投資 |
| 風險性 | 資金押在幾支個股，風險較高 | 同時投資不同標的，風險相對較低 |
| 投入方式 | 自己選股、買賣 | 享有專家代為操作的服務 |
| 專業性 | 投資人必須擁有專業知識 | 投資人不需擁有太多專業知識 |
| 投資範圍 | 要買海外股票較不方便 | 可以輕鬆參與海外股票的投資 |
| 手續費 | 買賣時分別繳 0.1425% | 約 1.5% 至 2.5%，但常有折扣 (網路下單大部分約 0.6%) |
| 稅賦 | 賣出時需付證交稅 0.3% | 境外基金所得免稅，境內基金資本利得免稅，境內基金配息所得27萬內免稅 |
| 變現性 | 約 3 個營業日 (可短線操作) | 境內股票基金約 5 個營業日，境外股票基金約 1~2 週 (不利短線操作) |
投資基金需具備的條件
- 瞭解基金是什麼樣的投資商品： 不同基金仍有不同特質、期望報酬與風險
- 瞭解自己最適合投資的基金類型： 應依自己年齡、理財目標、期望報酬、資金狀況等，釐清自己適合哪一類基金
- 瞭解景氣狀況： 只要大致瞭解全球景氣的位階狀況，判斷哪一類基金較有表現機會，再挑出績效較好、較值得信賴的基金
- 瞭解如何買賣基金： 買賣基金的手續與流程其實相當簡單
投資基金需要的專業程度：
- 不必擁有財經背景，只需看懂基金漲跌與優劣
- 不用分析個股，只需注意整體景氣變化
- 不用技術分析，只需明白自己的投資策略，重要的是明白自己的理財目標以及損益點的設立
- 不必花很多時間看盤，只需半年檢視一次即可，基金淨值波動不像股票那樣明顯
單筆投資 vs. 定期定額
| 項目 | 單筆投資 | 定期定額 |
| 方式 | 一次拿出一筆錢投資 | 與基金公司簽訂契約，每月固定某一天由固定銀行帳戶自動扣款 |
| 最低投資金額 | 境內：10000，境外：50000 | 境內：3000，境外：5000 (可以 1000 元為單位加碼) |
| 手續費 | 一次扣款、贖回時扣手續費 | 每月、贖回時扣手續費 |
| 平均成本效果 | 無 | 有 |
| 分散時間風險 | 無 | 有 |
| 資金風險 | 較高 | 較低 |
基金投資的四大正確觀念
- 長期投資： 不需頻繁進出，以基金作為長期投資的主要工具 (中期投資至少三年至五年，退休金與子女教育金等長期投資則至少五年至十年)
- 定期檢視： 雖然不需每天緊盯基金漲跌，但最好每半年檢視一次基金表現，觀察市場與基金狀況，遇該賣出時機可以儘早處理
- 選擇適合自己的基金： 基金種類繁多，風險高低不一，預期報酬也相差甚大，應是自己投資個性、理財需求選擇最適合自己的基金
- 選擇未來具潛力的基金： 在適合自己的基金群中找出未來最具潛力的基金，所有投資都是著眼在投資未來的機會
投資基金的五大錯誤觀念
聰明買基金 step by step
- 瞭解共同基金： 先要瞭解共同基金究竟是什麼樣的投資工具，具有怎樣的風險，可以期待怎樣的報酬
- 認清自己適合哪種類型的基金： 基金類型五花八門，風險、報酬率不同，要先瞭解哪種基金適合自己
- 蒐集資料、仔細分析： 從數百檔基金中，篩選出一檔最值得投資、也最適合自己的基金，透過資料蒐集與縝密分析，一方面更瞭解基金商品，一方面可以理性挑選基金
- 決定第一檔基金： 可以開始視自己可投資的閒置資金多寡，選擇投資基金方式，並選擇最方便的購買基金管道
- 檢視投資成果： 檢視自己基金賺賠情形，才能夠進一步判斷賣出時點，把握獲利、或讓虧損減少
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Chap 2 什麼是共同基金？
何謂共同基金？
共同基金就是匯集眾人的錢，交由專家去管理投資，在經濟規模的利基下，獲取投資報酬
- 當基金績效良好時
- 基金所投資的股票或債券等金融商品成長增值，基金淨值隨之增加，投資人可分配獲益 (但基金經理人只收取基金管理費，並無權分享基金成長的利益)
- 越來越多人將資金投入這檔基金，基金規模越來越大，基金經理人可投資的標的越豐富
- 當賣價高於買入成本，投資人可賺取價差
- 當基金績效不佳時
- 基金所投資個股票或債券等金融商品價格不漲反跌，基金淨值隨之下降，投資人必須承擔損失 (但基金經理人並無須同步承擔這樣的損失)
- 越來越多人將資金退出這檔基金，基金規模越來越小，基金經理人可投資的標的也相對減少
- 當賣價低於買入成本，投資人出現損失
共同基金的起源
- 十九世紀初： 荷蘭國王威廉一世首創第一檔共同基金，但主要是貴族與有錢人共同集資，並非大眾化的投資工具
- 十九世紀中： 工業革命之後，中產階級財富迅速累積，但多無暇管理這些資產，因此，英國政府出面成立投資公司，為第一檔多數投資大眾皆可投資的共同基金
- 二十世紀： 西元 1940 年，美國訂定了投資公司法，奠定了日後共同基金發展的基礎
共同基金的參與者
投資人
又稱基金的「受益人」，出資申購後擁有基金的「受益憑證」或「交易確認書」，作為贖回或賣出基金的依據
出錢買賣基金，使基金有存在的意義與價值，可以概分為兩類：機構法人 (企業、財團、政府機關、公益團體、...) 與 散戶
證期局
行政院金融監督管理委員會 (金管會) 證券期貨局 (證期局)，是共同基金市場的主要監督管理單位
審核新基金公司的成立，審核新基金的發行，監督基金公司與基金的運作，監督、查核基金公司之保管銀行的帳目明細
維護基金市場秩序： 基金公司的股東結構、資本規模、研究能力，基金的發行計畫、投資範圍、交易安全，證期局都有一套審查標準
為投資人把關： 基金下單的交易安全、保管銀行的帳目獨立性，證期局都會嚴加監督
基金公司
又稱「證券投資信託公司」或簡稱「投信公司」
發行基金，操作管理基金，銷售基金，提供基金投資諮詢服務
原則上，基金經理人操作的成績越好，投資人越賺錢，申購該基金的投資人越多，基金公司可以收到的服務費與管理費就越多
(H: 所以基金公司與基金經理人銷售操作基金就僅靠服務費、手續費、管理費營利？)
保管機構
每一檔基金都會有一家專屬的保管銀行，基金的資產，包括：股票、債券或現金等，都統一存在該基金的保管銀行的專款專戶，無論是銀行或基金公司本身，都無權動用這筆基金
保管基金的所有資產，基金款項的匯款中間者
基金經理人下單給 A 證券商投資 B 股票，由保管銀行負責匯款給證券商，並保管 B 股票
投資人想要賣掉手中的基金，也是由保管銀行負責將款項匯給投資人
保管銀行固定每年或收取一定的保管費，該費用自動由基金資產中扣除，投資人不用再額外支付
銀行與郵局
投資人想要申購基金，除了直接到基金公司之外，還可以到銀行或郵局申購
可以稱做是基金的通路商，或代銷基金的販賣店
代銷基金，提供投資人基金諮詢服務
並非所有基金在任一家銀行或郵局都可買得到，得視基金公司與銀行或郵局是否已簽訂代銷契約而定
證券商
代銷基金，基金公司的股票交易服務者
並非所有的證券商都提供代銷基金的服務，得視基金公司與證券商是否已簽訂代銷契約而定
基金淨值
| 基金淨值 ＝ 投資標的物收盤價格 ÷ 基金發行單位數 |
基金單位淨值、NAV (Net Asset Value)、每單位淨資產價值
是根據基金所投資之標的物 (股票、債券、期貨、貨幣、現金) 這些商品每日的收盤價格，扣除掉基金所支付的各種交易費用，再除以該基金全部發行的單位數，所計算出來的資產價值
隨著金融行情的波動，基金價值也隨之起伏
共同基金的獲利來源
- 資本利得： 基金淨值隨各項投資標的物的價值波動而變化，低買高賣所獲取的價差，稱為基金投資的資本利得，是投資基金最主要的收益來源
- 利息收益： 這項收益自動納入基金資產，反應在基金淨值上
- 投資股票的基金： 收到上市上櫃公司的配股或配息
- 投資金融機構固定收益商品的基金： 例如活存、定存、債券、票券等工具，會收到這些商品的利息
- 匯兌收益： 投資境外基金，因為計價幣別為外幣，當匯率有所波動時，也會影響基金的收益 (例如： 買入歐元計價基金 → 歐元上漲 → 產生匯兌收益，但這在申購基金前較難預期)
共同基金的風險
基金賠錢的原因
- 經濟景氣變化與預期不符
- 進場時機不恰當
- 基金公司經營不佳
- 基金經理人操作不佳
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Chap 3 共同基金有哪些
發行型態： 開放型 vs. 封閉型
現在一般所說的共同基金都是指開放型基金，以基金淨值申購、贖回
封閉型基金就是在股票交易市場的基金，其雖有資產淨值，但成交價格還是依市場供需所形成之市價而定 (折價：市價小於淨值，溢價：市價大於淨值)
目前無論是國內或海外，封閉型基金都不如開放型基金受歡迎，截至94年12月7日，國內封閉型基金僅剩「富邦富邦基金」
| 比較項目 | 開放型基金 | 封閉型基金 |
| 買賣限制 | 只要未達規模上限，投資人可自由申購、贖回 | 透過集中交易市場，需有買家賣家才能成交 |
| 買賣管道 | 基金公司或代銷機構 | 證券經紀商 |
| 發行單位數 | 視市場需求增減 | 固定 |
| 價格 | 淨值 | 市價與淨值 |
發行者： 境內基金 vs. 境外基金
| 比較項目 | 境內基金 (onshore) | 境外基金 (offshore) |
| 發行者 | 國內投信公司 | 海外基金公司 |
| 發行狀況 | 國內投信公司發行 | 由台灣投顧公司引進 (摩根富林明、富達、富蘭克林、...) |
| 基金經理人 | 台灣人在台灣操盤 | 外國人在發行地操盤 |
| 計價幣別 | 多為台幣計價 | 外幣計價 |
| 募集對象 | 台灣投資人 | 世界各地投資人 |
| 投資範疇 | 台灣市場與海外市場 | 海外市場 |
| 發行與投資限制 | 限制較多 (限制融資投資、避險操作) | 限制較少 (市場多頭時表現較佳) |
| 銷售通路 | 投信公司、銀行、郵局、證券商 | 投顧公司、銀行、證券商 |
| 手續費 | 較低，約 1.5% | 較高，約 2.5% |
| 最低投資金額 | 單筆投資 10000 定期定額 3000 | 單筆投資 50000 定期定額 5000 |
報酬與風險： 成長、平衡、收益、保本型基金
| 比較項目 | 成長型基金 | 平衡型基金 | 收益型基金 | 保本型基金 |
| 強調 | 不在意短期收益 強調淨值長期成長 | 同時兼顧成長、收益 在可承擔的風險下享有一定報酬 | 淨值收益性 定期配息或穩定成長 | 保本 |
| 投資策略 | 選擇具未來成長潛力的投資標的 | 常透過「股票+債券」的方式達到平衡佈局 既享有股票的成長性，也透過債券控制投資風險 | 追求穩定的收益 | 將資金投資於低風險的政府債券或定期存款 利用其孳生的利息投資於高風險、高報酬的衍生性金融商品 (選擇權、期貨) 因此本金可保住，最壞的情況是將利息全部賠光 |
| 短期收入 | 低 | 中等 | 高 | 低 |
| 長期成長性 | 高 | 中等 | 低 | 低 |
| 風險 | 高 | 中等 | 低 | 幾乎無 |
| 適合的投資屬性 | 積極型 | 穩健型 | 保守型 | 保守型 |
投資區域： 全球、區域、單一國家基金
| 比較項目 | 全球 | 區域 | 單一國家 |
| 投資範圍 | 最廣 投資標的遍布全球，但通常以歐、美、日最主要投資區域 | 居中 以特定區域為投資標的：歐洲基金、亞洲基金等 | 最狹隘 直接以特定國家作為主要投資標的 |
| 投資風險 | 最低 因投資範圍相當大，較能達到分散風險目的 | 居中 投資範圍擴及整個區域，也有一定成度分散風險效果 但通常區域內股市常出現齊漲齊跌的狀況，因此風險欲叫全球型為高 | 最高 必須費心留意買賣時點 |
| 適合投資人 | 穩健型 | 穩健偏積極 | 積極冒險型 |
投資標的： 股票、債券、貨幣基金
| 比較項目 | 股票基金 | 債券基金 | 貨幣基金 |
| 投資標的 | 股票 一般股票型基金： 投資上市與上櫃股票 店頭基金： 僅能投資上櫃股票 | 債券 | 貨幣工具 |
| 風險 | 最高 | 低 | 最低 |
| 淨值波動 | 高 | 不高 | 低 |
| 主要功能 | 追求一定的獲利 | 追求穩定的收益 多數海外債券基金都有定期且穩定的配息機制 | 資金停泊 |
| 投資成本 | 最高 手續費、管理費 | 低 | 最低 |
其他特殊基金
- 產業型/類股型基金：瞄準某些特定產業類股，投資風險相對較高，EX： 高科技基金、生化科技基金、中小型基金 (中小型企業)、價值型基金(價值股)、...
- 組合基金： 基金中的基金，投資標的是各類型基金
- 指數股票型基金： ETF，根據投資標的之市場指數的成分股與比重來決定基金投資組合基金淨值表現會緊貼指數的漲跌，基金經理人完全不必考慮投資策略，EX：寶來台灣卓越50基金
- 傘型基金： 投資於不同標的之子基金所組成，投資人一旦投資任何一檔子基金，便可任意轉換到另一檔子基金，不需額外負擔轉換或手續費用
- 可轉換公司債基金： 主要投資在可轉換公司債商品，股市低迷時持有債券，股市表現不錯時則可透過當初約定的轉換條件將公司債轉換成股票
- 對沖基金： 給予基金經理人充分的授權與資金運用的自由，經理人可利用長短期利率、選擇權、期貨商品，匯市、債市、股市上做空做多等，風險相當高，報酬也高 (台灣目前禁止)
- 貴金屬/天然資源基金： 不是直接投資於黃金、煤礦、天然氣等貴金屬或天然資源，而是投資於貴金屬或能源相關的上市公司股票
- 認股權證基金： 主要投資標的是認股權證，認股權正式一種衍生性金融商品，持有人可在憑證的有效期間內以約定價格認購契約中約定數量的上市股票，暴漲暴跌 (台灣目前禁止)
- 指數型基金： 投資組合緊密追蹤某一指數，基金表現與指標指數表現一致，EX：寶來台灣加權股票指數基金
- 資產證券化型基金： 「不動產證券化基金」、「金融資產化基金」，投資標的為資產證券化商品
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